3月初以来，鸡蛋期货近远月合约颠簸下行，2505合约跌破3200元/500千克关键支捏位后不息走弱探花 porn，疲弱态势尽显。

下流采购力度不及

四播

　　客岁蛋鸡衍生利润可不雅，聚首前期鸡苗销售数据预测，新开产蛋鸡数目捏续上升，展望到2025年6月将达上半年峰值。据阛阓机构数据，2月世界在产蛋鸡存栏量约13.06亿只，环比增幅1.32%，同比增幅7.05%，为2020年以来初次打破13亿只，阛阓供大于求，月内蛋价跌势彰着。

　　3月，新开产蛋鸡为2024年11月补栏的鸡苗，新增产量较多。淘汰鸡出栏方面，3月待出栏淘汰鸡为17~18个月前补栏鸡苗探花 porn，表面出栏量约8500万羽。新开产蛋鸡数目大于待出栏淘汰鸡数目，在产蛋鸡数目将不息提高。此外，鸡龄结构年青化，同等存栏下产能恶果更高。受前期衍生户补栏量加多影响，现时120~450日龄主产蛋鸡占比为76.93%，仍处于2021年以来的高位。全体来看，3月蛋鸡存栏量将增至高位，鸡蛋供应量捏续加多。

　　蛋价季节性法例彰着，6月前现货价钱全体处于颠簸下行阶段。现在处于耗尽淡季，下流库存填塞，食物企业采购积极性不高，鸡蛋消化速率低于正常。天然下月初明朗节或带动末端采购需求小幅回升，展望3月中下旬需求量有所加多，但因供应量捏续处于高位，蛋价涨幅受限，价钱仍处于相对低位。

　　参加4月，阛阓需求参加相对真空期。5—6月不利要素对蛋价影响逐渐加多。5月下旬后，气温上升、南边梅雨季邻近，湿气天气增多，影响鸡蛋储存运载和质料，进而影响销售与价钱。且5月中下旬缺少节沐日提振，商超和电商平台促销看成不彊，业者信心不及，采购积极性难转变，阛阓需求量仍有着落预期。从需求端看，鸡蛋价钱仍面对利空压力。

饲料老本支捏有限

　　现时每斤鸡蛋饲料平均老本3.08元，波动不大。从远端饲料老本测算，老本将督察在2.6~2.9元/斤，对蛋价支捏力度较小。玉米方面，农户售粮节拍和入口阛阓的不坚信性影响阛阓供应，需求端受饲料和工业需求分化以及衍生利润制约，增长能源不及，展望在2250~2350元/吨区间颠簸。豆粕方面，近期阿根廷中枢产区降雨多，利于3月大豆滋长，大家大豆供需宽松神志相对坚信。推敲4月运行广大巴西大豆到港，展望豆粕期货短期以宽幅颠簸为主，再度大幅上行空间有限，展望盘面在2800~3000元/吨区间波动。

　　详细来看，供给端，客岁下半年以来衍生利润精熟，带动鸡苗价钱回升和销售量加多。本年上半年，在产蛋鸡存栏量捏续上升，鸡龄结构年青化，全体供应量显赫加多。饲料原料玉米和豆粕价钱高涨空间有限，对蛋价支捏趋弱。需求端，天然明朗节或刺激末端采购需求提高探花 porn，需求量有望小幅增长，但5—6月需求利空要素仍需警惕。跟着气温攀升，鸡蛋存储难度加大，展望后期2505合约期价可能跌破3000元/500千克大关，鸡蛋价钱在多长途素施压下，大要率捏续探底。（作家单元：广发期货）